ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Οι απόψεις των bloggers που φιλοξενούνται στο in.gr δεν απηχούν κατ' ανάγκη την άποψη του in.gr. Η επιλογή των φωτογραφιών και των βίντεο γίνεται με αποκλειστική ευθύνη των bloggers. Εάν κάποιος θεωρεί ότι θίγεται από ανάρτηση κάποιου blog ή έχει οποιαδήποτε παρατήρηση, μπορεί να επικοινωνήσει με το in.gr.
 
Η Ευρωπαϊκή Οικονομία και η Φυγή Κεφαλαίων

Η Ευρωπαϊκή Οικονομία και η Φυγή Κεφαλαίων

Οικονομικές Αντιλογίες»

Δημοσίευση: 01 Ιουν. 2012

Η ευρωπαϊκή οικονομία εισέρχεται σε υφεσιακή περίοδο. Η εξέλιξη του Purchasing Managers' Index, δηλαδή του δείκτη που εκφράζει τις προσδοκίες των επιχειρήσεων για την οικονομική τους δραστηριότητα, ο οποίος έχει εξάμηνη προβλεπτικότητα, δείχνει ότι ενδεχομένως το 2012 η ύφεση να είναι αξιόλογη.

Διάγραμμα 1: Ο ευρωπαϊκός και ο ελληνικός PMI.

Παράλληλα, παρατηρείται φυγή κεφαλαίων από τον Νότο προς τον Βορρά, που φαίνεται ότι αποτελεί την κινητήρια δύναμη του συνεχιζόμενου φαινομένου ανάπτυξης κυρίως στη Γερμανία. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα το κόστος χρήματος στο κέντρο να συρρικνώνεται δραματικά, ενώ αυξάνεται στην περιφέρεια. Επίσης, μειώνεται η ανεργία στο κέντρο, ενώ αυξάνεται στην περιφέρεια. Προφανώς, λοιπόν, οδηγούμαστε προς μια μη βιώσιμη φάση του ευρωπαϊκού γίγνεσθαι.

Διάγραμμα 2: Μεσοσταθμικό κόστος εξυπηρέτησης δημοσίου χρέους στις Creditor και Debtor χώρες.

Πηγή: Eurostat και Datastream.

Σημείωση: Οι creditor χώρες απαρτίζονται από το Βέλγιο, τη Φινλανδία, τη Γερμανία και τη Ολλανδία. Οι debtor χώρες αποτελούνται από τις: Γαλλία, Ιταλία, Ισπανία, Ελλάδα, Πορτογαλία και Ιρλανδία.

 Η ανάγκη για επιστροφή κεφαλαίων από το κέντρο προς την περιφέρεια είναι απαραίτητο βήμα για την εξισορρόπηση των σχέσεων κέντρου και περιφέρειας. Το εντυπωσιακό είναι ότι στην περιφέρεια πλέον κατατάσσεται και η Γαλλία, αφού πια είναι debtor χώρα.

Μέσα στο κλίμα αυτό αναμένουμε να πραγματοποιηθούν δύο άμεσες βασικές κινήσεις: Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, να ανακοπεί το ρεύμα της φυγής των καταθέσεων μ’ έναν (ή και περισσότερους) από τους παρακάτω τρόπους:

  1. Χρηματοδότηση της φυγής κεφαλαίων
  2. Διεύρυνση της ρευστότητας του τραπεζικού συστήματος
  3. Αγορά εθνικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά
  4. Εθνικές τραπεζικές εγγυήσεις
  5. Τραπεζικές εγγυήσεις από την Ευρωζώνη ή την ΕΚΤ.

Ωστόσο, διαπιστώνεται ότι το οπλοστάσιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης είναι αρκετά πλούσιο. Το ότι δεν έχει χρηματοδοτηθεί μέχρι σήμερα απέναντι στο τωρινό κύμα φυγής κεφαλαίων οφείλεται στο ότι αυτό δεν αξιολογείται ακόμα ως αρκετά σοβαρό σε όρους Ευρωπαϊκής Ένωσης. Έτσι επιλέγεται η πρώτη από τις παραπάνω λύσεις.

Η διαδραματιζόμενη, όμως, εξέλιξη της ευρωπαϊκής οικονομίας έχει και μια δεύτερη ανάγνωση. Η φυγή των κεφαλαίων προς το κέντρο είναι παράλληλη και με τη φυγή κεφαλαίων από το ευρώ, άρα και τη μείωση της ισοτιμίας του κυρίως απέναντι στο δολάριο.

Διάγραμμα 3: Αντιστροφή κινδύνου1.

1Η αντιστροφή κινδύνου δείχνει την προσδοκία της αγοράς για την κατεύθυνση του EURUSD. Αναφέρεται ως η διαφορά στη μεταβλητότητα μεταξύ δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης με την ίδια λήξη (ενός μήνα). Μια αρνητική τιμή σημαίνει ότι δικαιώματα πώλησης προτιμώνται έναντι των δικαιωμάτων αγοράς και ότι η αγορά αναμένει μια κίνηση προς τα κάτω στο νόμισμα.

Αυτό έχει ως συνέπεια τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας όλης της Ευρωζώνης, της Γερμανίας και της Ελλάδας βέβαια. Ουσιαστικά, δηλαδή, υπάρχουν δυνάμεις οι οποίες ωφελούνται ή, τουλάχιστον, ανέχονται την ένταση που ζούμε τον τελευταίο καιρό, γιατί με τον τρόπο αυτό βελτιώνονται οι εξαγωγικές δυνατότητές τους. Το σημείο αυτό πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπόψη, διότι προβλέπει μία παράταση της διάρκειας της παρούσης ελληνικής κρίσης. Ωστόσο, μην μπει κανείς στον πειρασμό να σκεφτεί πως οτιδήποτε γίνεται είναι μία προγραμματισμένη εξέλιξη.

Τα προβλήματα που συμπιέζουν το ευρώ είναι πραγματικά και τεράστια. Έτσι κι αλλιώς, η Ισπανία και το τραπεζικό σύστημα δείχνουν ότι είναι ένα σημαντικό βαρίδι για το ευρώ. Θα περιμένουμε και θα μελετούμε τις εξελίξεις πολύ προσεκτικά.

 
 

Τα σχόλιά σας

  • Σας Ευχαριστώ πολύ

    Που με συγκεκριμένους δείκτες κάνετε σαφή οικονομικά αποτελέσματα που για κάποιον μη μυημένο στην οικονομική επιστήμη, όπως δυστυχώς εγώ, είναι δύσκολο να γίνουν αντιληπτά.Θα σας παρακαλούσα να συνεχίσετε και με άλλα! #0001

  • energeia poly pio fthnh

    Anti na mempsimoiroyme mono, prepei na proteinoyme kai nees idees. H oikonomia exei anagkh apo megala erga kai mia palia idea ths epoxhs ths gefyras Rioy einai ena terastio ydrohlektriko fragma typoy Hoover dam sthn 8esalonikh me toys treis potamoys poy pane xamenoi! Omoiws kai h metafora pio sygxronwn ergostasiwn reymatos pio konta sthn katanalwsh (o li8an8rakas fernetai eykola me traino) anti na xanetai monimws to 10 -15% sthn metafora! Mhn perimenoyme apo mhxanhs 8eoys alla mono ki' alloys kleftes! #0002

Πείτε την άποψή σας έως 700 χαρακτήρες με κενά (spaces)

Τα πεδία που είναι σημειωμένα με * είναι υποχρεωτικά

 

Τα μηνύματα που δημοσιεύονται στο χώρο αυτό εκφράζουν τις απόψεις των αποστολέων τους. Το in.gr δεν υιοθετεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο τις απόψεις αυτές. Ο καθένας έχει δικαίωμα να εκφράζει την γνώμη του, όποια και να είναι αυτή. Δεν δημοσιεύονται συκοφαντικά ή υβριστικά σχόλια και όσα είναι γραμμένα με κεφαλαία γράμματα. Τέτοια μηνύματα θα διαγράφονται όποτε εντοπίζονται. Αν έχετε οποιαδήποτε παρατήρηση, μπορείτε να την καταγράψετε στην δικτυακή σελίδα: support.in.gr

Περιγραφή

Το blog Οικονομικές Αντιλογίες έχει ως στόχο το σχολιασμό της επικαιρότητας μέσα από το πρίσμα της πολιτικής οικονομίας. Στο blog αυτό τα οικονομικά αξιοποιούνται ως κοινωνική επιστήμη με την ευρύτερη έννοια. Επιχειρείται η ανάλυση της αλληλεπίδρασης ανάμεσα σε συγκεκριμένα οικονομικά γεγονότα και στα πολιτικά και κοινωνικά τεκταινόμενα. Η προσέγγιση των θεμάτων γίνεται μέσα από την κοινωνική οπτική του συγγραφέα και της ερευνητικής του ομάδας.

Tελευταία σχόλια

  • Ενας "ξένος" ΕΛΛΛΗΝΑΣ

     

    Οταν πριν από καιρό διάβασα τυχαία το πρώτο σας κείμενο (δεν ξέρω εάν είχαν προ

    Αντώνης Κίσαμος
  • Ελληνόφωνε Άγγλε..

     

    .. καλώς να μας έρθεις και να εισπράξεις απο την Ελλάδα και τους Έλληνες τα κέρ

    Ο Αγγλόφωνος Έλληνας
  • ΦΕΎΓΕΙ Ο ΧΡΟΝΟΣ

     

    Φεύγει ο χρόνος Φεύγει ο χρόνος σαν νεράκι, φεύγει και γίνεται το χτες. Ο ήλιος

    Γιώργος Ι. Μποτής